Каждая четвертая корпоративная облигация РФ под угрозой дефолта

Доля корпоративных облигаций, эмитенты которых могут не выполнить свои обязательства, на российском рынке достигла четверти от общего объёма. Год назад этот показатель был существенно ниже. Такие данные, полученные от участников рынка, публикует газета «Известия». По оценке аналитика «Цифра брокер» Егора Зиновьева, за прошедший год удельный вес таких бумаг увеличился с 15–18% до 25%. Основатель финансовой платформы Finbazar Владислав Никонов приводит более сдержанную оценку, говоря о росте с 10–12% до 20%. Никонов объясняет эту тенденцию активным выходом на рынок бумаг второго и третьего эшелонов, характеризующихся умеренным и высоким уровнем риска. К последней категории относятся малоизвестные или финансово неустойчивые компании, предлагающие инвесторам повышенную доходность. При этом главный аналитик «Алор Брокер» Андрей Зацепин отмечает, что даже некоторые облигации с рейтингом «А» уже нельзя считать надёжными, не говоря о бумагах с более низкими рейтингами. Управляющий директор по долговым рынкам капитала «Финама» Мария Романцова оценивает долю облигаций с риском дефолта в 15%. Однако она признаёт, что минувший год стал рекордным по количеству неисполненных обязательств на российском рынке. Всего было зафиксировано 48 случаев дефолта. Наиболее часто с подобными проблемами сталкивались компании из сфер девелопмента, коммерческой недвижимости, логистики, автоперевозок, лизинга и торговли. Как пояснил Егор Зиновьев, если эмитент не исполняет свои обязательства в течение десяти рабочих дней — не выплачивает купон или не возвращает номинал, — инвестор вправе потребовать досрочного погашения бумаг. В случае отказа начинается судебная процедура, которая может привести к банкротству компании. Однако судебные разбирательства часто длятся месяцы и даже годы, а шансы на полный возврат вложенных средств невелики; иногда инвесторы не получают ничего. Только за два дня на прошлой неделе о дефолте объявили четыре русские компании. В двух случаях эмитенты объяснили это проблемами с получением средств от своих контрагентов.